解析 | ELO公布财报显示强劲增长,为何股价却应声暴跌?

2020年08月07日



ELO公布财报显示强劲增长,为何股价却应声暴跌?


8月6日,ELO发布了年报,在年度经常性收入,客户群数量等方面显示出强劲增长。但与此同时,在公告发布过后股价应声下跌,跌幅达到7%以上。很多投资者都对此非常困惑不解,接下来就让我们了解一下此次财报的内容来对这个现象进行解析。



财报摘要

Elmo Software(ASX: ELO)是一个基于云计算的软件提供商,为客户提供平台,整合了人力资源流程,产品服务贯穿整个 企业的雇佣周期。把ELO年度财报拆分成优势,风险点和前景指导来看,有以下表现:

截至2020年6月30日的12个月中,ELMO的运营一直保持强劲态势,其年度经常性收入(ARR),合并营业收入,现金收入和客户数量有较大突破。

  • ELO公司报告2020财年的ARR为5,510万澳元,合并营业收入为5,010万澳元。较去年同期分别增长19.7%和25%。

  • 现金收入也有强劲增长。他们今年的收入为5750万澳元,比2019财年增长了27.6%。

  • 该公司的客户群在一年中增长到了1,682个公司级客户,增长了25.4%。

  • 每个客户的平均模块数量从2.4个增加到2.7个。


尽管营收增长强势,但ELO的经营结果还是出现了较大亏损,公司将大范围的亏损归咎于支出的增加,即增加招聘和收购相关成本导致的员工成本上升,以及在扩大客户群体方面的投资。

  • 公司报告净亏损达1842万澳元,比去年同期的亏损还增加了41.2%;

  • 其中 EBITDA亏损为420万澳元;

  • 毛利率下降1.3%,目前为85.3%;

  • 客户生命周期价值(LTV)减少了19M,至602M,客户保留率也有所下滑

管理层预计,2021财年年度营收将在5700万澳元至6100万澳元之间,也就是说将实现至少14%的增长,但EBITDA还是会保持在一个亏损的状态,大概在400万至700万澳元之间。



解析

财报所显示的增长并没有给ELO带来股价的上涨,而是迅速暴跌。主要可能是受到以下几个因素的影响:

1.首先是大数目的亏损状况。1842万的亏损让投资者感到恐慌,从而开始怀疑公司的营收能力。虽然ELO是一家以先投资扩大客户群体,再开始实现盈利为模式的科技公司,但看似遥遥无期的回收周期也在不断消磨投资者的耐心。

2.其次,对于这样以“订阅制收费”为商业模式的公司而言,客户的留存是公司生存和发展的重要基石。而客户的流失率高以及客户生命周期价值(LTV)的下降会让人担心公司发展的前景稳定性。例如每客户单位的ARR数据下降,这些数据体现出的是公司营收效率的不足。

3.股价在过去一年经历较大起伏,但从此时的数据来看,股价在这一年并没有体现出良好的涨幅,因此可能失去投资者的信心。


未来增长点

尽管财报中出现的风险引发了股价暴跌,ELO仍然有较好的增长动力:

  • ELMO增长的主要动力之一是客户数量的增长。一年中,该公司的客户群增加到1,682个公司级客户,增长了25.4%。

  • 客户获得率:客户声明周期价值/获客成本,维持在8.1的高位也是一个驱动增长的重要支撑。

ELMO的首席执行官兼联合创始人丹尼·莱瑟姆(Danny Lessem)对2020财年的表现感到满意,他提到:“ELMO的总体战略保持不变:以战略性收购为基础实现有机增长,增长轨迹将延续到21财年以后。我们会充分利用包括人力资源技术在内的云工具的发展大势。”

总结

ELO最新的年度财报在ARR等营收和客户增长方面显示出较大的增幅,但是它经营结果的大幅亏损,股价增长不符合预期以及客户流失等问题引发了市场恐慌,使得财报公布首日遭遇股价滑铁卢。但从中长期看,此番暴跌或许是短期过度恐慌的反映。作为一家先投资扩张,后实现盈利的科技公司,它依然有着不俗的基本面和增长动力。综合来看,它仍有一定投资价值,但在做决定前需要审慎考量。








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