解析|在30年首次经济衰退背景下 澳洲消费的现状和未来

2020年09月30日



在30年首次经济衰退背景下, 澳洲消费的现状和未来


澳大利亚统计局9月2日发布数据显示,二季度4-6月GDP同比下降6.3%,环比下滑7%。主要原因是新冠疫情下采取了外出限制措施,导致个人消费减少,这是澳大利亚连续两个季度出现GDP负增长,也即技术性衰退,是澳大利亚经济自1991年以来的首次衰退。在经济衰退的背景下,消费成为人们的重要关注点,当前消费现状有什么特点,未来会有何种走势,政府接下来会有何种举措?



现状:消费下降,需求不足

经济衰退很大程度上源于消费市场的崩溃导致, 由于经济停摆, 家庭消费下降了 12%,除了外出限制之外,餐饮店和娱乐设施的营业限制措施也对GDP产生影响。货物出口和服务出口的合计值减少6.7%。服务业消费跌幅达 18%;投资市场方面住房投资下滑 7%,商业投资下降 3.5%, 公共部门投资一定程度上抵消了私人部门投资的衰退。




消费者信心指数先降后升

消费者信心指数是综合反映并量化消费者对当前经济形势评价和对经济前景、收入水平、收入预期以及消费心理状态,预测经济走势和消费趋向的一个先行指标。澳大利亚近几个月的消费者信心指数呈先下降后上升的走势,即7-8月份下降,9月份回升。


6 月零售数据实现明显增长,达到 8.5%。经济重启后零售市场呈现了报复性增长趋势, 疫情期间家庭收入的增长及此前的经济停摆使居民存款增加, 刺激了零售数据回 暖。但在7 月和 8 月,消费者信心指数连续下滑,很可能是受到对疫情第二波担忧的影响。Westpac所提供的数据表明,消费者信心指数从8月的80点飙升至9月的94点,涨幅达18%。澳洲几十年来首次经济衰退并没有带来消费信心的打击,民众更加关注的是未来。


从三大驱动力 看消费走势

关于零售支出以及澳洲消费情况的前景,主要受到三大驱动力的影响:家庭收入变化,在零售和非零售部分的混合支出情况以及家庭储蓄。


1. 家庭收入变化


2020年6月这一季度的家庭收入名义上同比增长7.5%,但消费支出实际上下降了12.3%,消费量的下降是有记录以来最大的。尽管总收入增长了7.5%,但澳大利亚统计局指出,政府刺激措施向家庭注入了480亿澳元,例如JobKeeper,JobSeeker,现金流量支持业务和家庭支付。除去政府的刺激措施,家庭收入将下降8.9%。


花旗银行研究部门将可用于家庭的现金流视为零售支出增长能力的指标。实际的支出结果还取决于储蓄意愿和零售以外的支出。政府援助(JobKeeper,JobSeeker等)和退休金提取(superannuation withdrawal)的增长导致支出的能力增长达到13.5%。


在政府的援助之下,家庭收入情况不减反增,但短期之内并没有直接刺激到消费,直到9月份消费者信心指数才有了反弹趋势。


可支配收入增加但消费支出却大幅下降

2. 零售和非零售部分的混合支出情况


零售占据了大部分的消费支出,反映了可支配收入在其他方面受到了限制,也反映了人们更偏向把钱花在食品和其他生活必需品上面。在6月份的季度中,零售支出增长了1.8%,而消费者支出下降了12.3%。其他的非零售或者非必需品,例如咖啡厅,百货商店,教育,交通和医疗支出都在本季度下降。

3. 家庭储蓄

到2020年6月季度,经季节性调整后,澳大利亚家庭储蓄上升至19.8%。截至6月30日的12个月中,家庭储蓄目前为7.9%,较过去三年的低水平大幅上升。从长期来看,家庭储蓄平均为8.5%,但由于政府的刺激和较高的失业率,到2020年,家庭储蓄很可能会达到11-12%。


数据显示,与2019年7月相比,2020年7月的存款猛增了1000亿澳元,这与7月份更高的退休金提取和政府的刺激措施有关。


澳洲不同类别的家庭支出


政府举措:通过提前减税刺激消费

目前,莫里森政府正积极考虑在下个⽉的预算案中提前推出价值1580亿澳元的个⼈所得税减免政策,以推动经济⾛出⼤萧条以来最深的衰退。根据澳洲统计局(ABS)的官⽅数据显示,由于家庭和企业削减开⽀,⼆季度经济收缩7%。可以说,家庭消费的减少是GDP下降是重要根源。


1580亿澳元个人所得税的减免被认为是鼓励民众消费的一种方式,减税分为三个不同的阶段,会在今后的公告中披露。


与此同时,JobKeeper,JobSeeker和退休金养老金提取等政策也将持续保障澳洲家庭的收入情况。

总结

首先,9月初披露的GDP连续下降(7%)代表着澳洲30年来的首次经济衰退,而家庭消费的急剧减少(12.3%)是导致GDP负增长的一大根源。从消费现状来看,消费者信心指数7-8月大幅下降,9月份有回升趋势。消费支出的下降主要体现在非必需品和服务类。


从家庭收入变化,支出状况和家庭储蓄的情况来看,在政府的补贴下大部分家庭收入实际上得到增长,家庭储蓄达到很高额度,但是民众更偏向于储备资金来对抗类似疫情的未来不确定性,从而使得消费大幅减少。


随着疫情逐渐稳定,以及消费者信心指数的回升,预计9月份将成为销售的高峰。政府的减税政策也将在未来刺激消费的反弹,以此带来经济的复苏。


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