解析丨黄金价格近期一度推向新高,还会继续实现突破吗?



今年5月中下旬,由于全球市场债务过多,通货膨胀回升和货币贬值的前景一度将金价推升至每盎司1760美元以上,市场对黄金价格的预期更是普遍达到了2000美元/盎司,金价可能即将创下历史新高位。VanEck的Joe Foster是全球最大的黄金交易所交易基金的投资经理,他说现在的情形是牛市的呼声,他对全球经济中央行和各国政府释放9万亿美元(14万亿澳元),在急剧收缩的情况下支持增长的后果持谨慎态度。本文将带您解析黄金价格推高背后的原因,我们能从中看到它的未来走势吗?



价格走势

在Covid-19疫情大流行引发的经济和金融市场混乱之中,今年黄金坚挺反弹。过去的12个月中,美元黄金上涨了30%以上,目前交易于每盎司1710美元以上的高位。它在2011年9月创下每盎司1921美元的盘中最高纪录。

黄金价格上周探高回落收低,先扬后抑周线收盘中阴线,最高刷新1764.90美元/盎司。周线中阴线收盘继续处于高位震荡当中,伴随阴阳循环震荡,一边刷新走高一边回踩确认修正。日图惯性冲高后走回落,金价创新高。本周一亚市早盘,现货黄金小幅下跌。国际现货黄金在上周续刷逾7年高位,触及1764.80美元/盎司后开始回撤,预计周内大部分时间持续整理于1700-50美元/盎司区域内。总体来说,黄金正在测试和经历它的历史高位。




原因解析

原因一:其对冲通胀的避险属性

黄金作为一种大宗商品,它本身是金融属性,避险属性和商品属性三者的结合。随着今年疫情爆发给全球经济带来的下行压力,以美国为首的各国开始采用QE(量化宽松政策)来缓解市场压力,增加流通性。比如美国今年3月实行的“无上限QE”,增发货币以及澳联储持续降息至0.25%。货币政策导致了通胀现象和一系列系统性风险,而黄金以其避险属性在此时得到了投资者的青睐。


其中,系统风险的三个来源将增强黄金作为避险资产的吸引力:

1.  首先,黄金为防止COVID-19造成的短期通缩冲击以及世界最大经济体的封锁提供了保护。

2.  其次,鉴于潜在的空前刺激水平可能带来1970年代的两位数通货膨胀周期,因此对贵金属的暴露可以对冲通货膨胀的威胁。

3.  另一个风险是对法定货币系统失去信心。各国政府正在破坏自1971年以来一直存在的法定货币体系。如果外国人和投资者对这种以美元为基础的法定货币体系失去信心,那么我们可能会看到系统性的崩溃,而黄金的趋势将大大提高。