解析丨失业潮和高家庭债务可能引起的债务危机

2019年全球经济和金融状况总体良好,澳大利亚经济正在改善,同时房价刚经历了一轮下跌趋势,两者都增强了金融稳定性。澳大利亚家庭和企业的福祉取决于澳大利亚经济的增长,而信贷是持续增长的关键推动力。



信贷使家庭和企业有能力以未来的预期收入作为借贷,以为大量支出提供资金,例如购买房屋或设备以建立或发展企业。强大而稳定的金融体系对于这种资金流动至关重要。在当前新冠病毒的影响下,较高的家庭债务杠杆及失业率大幅增加的可能性是影响金融稳定性最大的隐患。


高家庭债务

尽管澳大利亚的住房信贷增速有所放缓,但家庭债务仍处于较高水平。大多数家庭似乎尚处于偿债能力良好的状态。大多数家庭拥有足够的财产资产,因此,即使前几年房产的价格超跌,但随着去年下半年房产市场回暖,其房屋价值仍超过债务。


但是,高家庭债务确实增加了家庭和金融部门在经济状况急剧恶化的脆弱性。负债家庭可能会因收入冲击或不确定性而减少消费,这将加剧经济疲软,从而间接影响金融体系。

负债比例逐渐增加


在过去的30年中,澳大利亚的家庭债务比收入的比率一直在上升。下图显示了从1990年代初到今年的澳大利亚家庭债务与收入的比率。在这段时间里,它从大约70%上升到大约190%。有三个不同的时期。


  • 从1990年代初到2000年代中期,第一次出现了债务收入比翻了一番以上,达到160%。

  • 然后是大约2007年至2013年的一段时间,该比率保持在160%的相对稳定水平。

  • 最后,自2013年以来,债务收入比再次上升,到2018年达到190%,远远高于全球平均。


超高的债务收入比也使澳大利亚居民被形容为生活在脆弱的“纸牌屋”中。



在过去的几十年中,有两个主要的国际因素趋向于提高包括澳大利亚在内的发达国家的家庭承担债务的能力。首先是在此期间名义利率水平的结构性下降,部分反映了通货膨胀的下降,也反映在了澳洲央行降息,以及金融创新和竞争导致银行利率的下降。较低的利息支付,