科普丨要投资IPO,该如何解读招股说明书




上周末我们傲利资本Youtube平台为大家直播讲解了企业IPO的相关内容,以及如何解读招股说明书的一些内容,今天的文章主要对如何解读内容进行一番整理,详细视频内容可扫描上图的二维码进入我们的Youtube平台观看。


什么是IPO

IPO(Initial Public Offerings,简称IPO)是指一家企业或公司第一次将其证券通过证券交易所公开向投资者发售。站在公司角度,公司想以发行股票的形式募集更多资金,为公司日后的运营提供大量资金;对于公司的原始股东,公司上市,其股票可以在二级市场自由流通,帮助原始投资者出售其股权;对于新投资者,购买公司股票,从公司收益中分得一杯羹,还可能有机会参与日后公司分红。


IPO是上市的前期过程,上市是最终目的。公司IPO一般分为7个步骤,分别为聘请专业顾问、准备工作、机构营销、提交招股说明书、提交上市申请、推广要约、要约结束。如果公司满足上市要求,通常会在要约期结束时获得有条件的上市批准。但是,也有不少公司最后没能走向上市。IPO只是实现公司上市目的的一种方式,除此之外,公司还可以借壳上市。


如何寻找IPO公司

所有申请IPO的公司都会显示在ASX的官网,由于疫情的影响目前在ASX官网中,只有5家申报准备上市的公司。其中只有AML3D Limited (AL3)和Atomo Diagnostics Limited (AT1)成功上市。AR1已经撤销了上市申请(Withdraw),剩余的两家都处于待宣布状态未推出上市日期。在此还可以得到IPO公司的发行日期,发行股数,以及发行价格等基本信息。



招股说明书关注什么?

对于一般投资者而言,招股说明书是了解IPO项目的最主要途径,但招股说明书内容十分丰富和繁琐,如何更快速有效的解读招股说明书是很重要的技能,下面我们分享一种解读招股说明书的方法。


1. 调研专业团队


一般上市公司都会在公司官网显示招股说明书(Prospectus),首先应关注其领衔券商,即本次IPO的承销其股票的承销商。更大的股票承销商能给投资者带来更多对于该股票的未来增长空间的信心。因此需要对承销的领衔券商做出一些调研,优秀的股票承销商对于公司在IPO的过程中扮演了重要的角色,出色的专业团队更能保证公司上市后的价格。我们以近期上市的AT1为例,其IPO的领衔券商为Canaccord Genuity(Australia)Limited。其他信息包括审计事务所,董事会组成等等,并作出一定调研。



2. 了解公司的资金组成部分以及资金用途


查看是否在公司上市前就拥有相对稳定的现金储备,以及上市融资后的资金用途十分重要,投资者更希望融资资金用于产品研发,市场拓展等业务发展上而非解决债务问题,从资金用途信息披露可以看出融资的资金花费用于业务发展的比重有多少,是否包含了大比例的债务偿还以及各项其他花费,这对于判断公司未来的走向十分的重要。因为相比于中国股市的新股,澳洲新股的上市率更高,准入门槛更低。只有了解公司的资金运作才能更好的预测公司的发展。下图为AT1的资金组成及资金用途列表,其中53.6%的资金用于扩大产能、市场和产品研发,16.5%的资金用于清还债务。



3. 关注上市成本

上市成本包括支付给承销券商的费用和佣金,上市成本占融资规模的比重一定程度上反映了项目的优质程度。一般在6%上下的IPO可以初步判定为相对优质的项目,过高的上市成本也表示项目对承销券商来说不够具备吸引力。另一方面,如果上市成本过低也要关注公司是否承诺给券商更多的股票及期权,以及这些股票是否有封锁期,这也可能使公司在上市后导致更大的抛售压力。以AT1为例,其上市成本为6.3%,属于在优质项目相对合理的成本范围。



4. 股票封锁数量及期限


关注IPO的锁股情况,一般锁股数量越多,期限越长,说明对IPO公司上市后的表现更加看好,而锁股数量越少也就意味着机构以及券商越有可能在公司上市发行以后进行抛售套利。锁股比例的多少也可以在一定程度说明该股票的投资质量,特别是券商的锁股以及自愿锁股的比例以及数量可以显示券商对于股票的信心程度。下图为AT1的股票封锁情况。



5. 了解公司所处行业及产品


充分了解招股说明书上对于公司所处的产业以及其产品是否有发展前景,了解公司行业在目前市场情况中的地位,是否处于热点行业,公司产品在未来的潜力以及行业中的竞争力。在AT1的招股说明书中,我们发现其产业涉及目前市场最大的热点——口罩以及医疗器具,当下环境中可以引起目前市场投资者的兴趣。另外,也需要通过公司上市前的财务数据对公司的运营做出一些基本判断。


总结

对于IPO投资者来说,读懂招股说明书是了解投资项目最重要的途径,我们的视频及文章为投资者分享了解读招股说明书的有效方法,可供投资者值得参考。更多市场信息,投资交易技巧的分享,欢迎订阅我们的Youtube订阅号及微信公众号。






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