科普丨企业迎来融资潮 带你了解企业融资

随着疫情扩散导致的企业运营陷入停滞,多数企业在收入大幅缩水的情况下,需要更多的资金流动性来维持公司的基本运营和固定成本支出,因此近期大批澳股上市公司公布了其最新的融资计划。今天来带大家了解一下,企业融资手段有哪些,如何判断企业融资信息对其的影响。



1.企业为什么要融资

企业融资,是指现有企业筹集资金并完成项目的投资建设,无论项目建成之前或之后,都不出现新的独立法人。一般公司进行融资活动的动因与目的主要有以下几个方面:


1. 创建任何公司的设立是以充分的资金准备为基本前提的。首先必须筹集资本金,进行公司的设立、登记,才能开展正常生产经营活动 。

2. 满足公司发展的需要公司必须不断壮大才能求得生存,满足公司发展的需要公司必须不断发展壮大才能求得生存。公司的发展集中表现为扩大收入,扩大收入的根本途径是扩大销售的数量,提高产品的质量,增加新的品种。这就要求不断扩大生产经营规模,不断更新设备和进行技术改造,合理调整企业的生产经营结构,并不断提高各种人员的素质。而无论是扩大生产经营规模,还是进行技术改造,都需要进行资金筹集。

3. 偿还债务:公司为了获得杠杆收益往往进行负债经营。当债务到期时,公司必须通过一定的方式筹集资金,满足偿还到期债务的需要。

4. 适应外部环境变化:公司的生存和发展是以一定的外部环境为条件的;外部环境对公司筹集资金有着重要的影响。外部环境的每一变化都会影响到公司的生产和经营。比如,在通货膨胀的情况下,不仅会由于原材料价格上涨造成资金占用量的大量增加,还会引起公司利润虚增而造成公司资金流失等。这些都会增加公司的资金需求,公司必须筹集资金满足这些原因引起的资金需求。



2.融资方式

目前上市公司主要的再融资方法主要分为股权融资和债券融资。


股权融资


股权融资是指企业的股东愿意让出部分企业所有权,通过企业增资的方式引进新的股东的融资方式。股权融资所获得的资金,企业无须还本付息,但新股东将与老股东同样分享企业的赢利与增长。股权融资的特点决定了其用途的广泛性,既可以充实企业的营运资金,也可以用于企业的投资活动。

股权融资中的定向增发既向特定投资者发行新股,适用于已经上市的公司。如最近刚刚宣布定增成功的COH,在3月26日成功宣布完成价值约8.8亿澳元的全额认购的机构配售,以每股$140的价格释出近630万股。所获得的资金将被用于提高资产负债表和财务灵活性,并且在目前国际经济形势不明朗的情况下支持公司原有业务且增强流动性,减少未来净负债。

定增对股价的影响取决于资金的具体用处,公司若定向增发股票的目的是公司在并购或扩产时需要资金所致,那么二级市场可能由于对其发展规划的长期性影响作出判断,导致股价上涨。但同时往往也会由于定增价格相对市场价格的折价,导致股价短期先下跌至其定增价格的附近。

从总体来看定增的融资模式可以保护公司在经济大环境不良的状况下,迅速获得公司运营最重要的现金流,保证公司与股东间的紧密联系,提高公司资产的盈利能力,改善公司的经营绩效,从而提升市场价值。



债务融资


债券融资是有偿使用企业外部资金的一种融资方式。包括:银行贷款、银行短期融资(票据、应收账款、信用证等)、企业短期融资券、企业债券、资产支持下的中长期债券融资、金融租赁、政府贴息贷款、政府间贷款、世界金融组织贷款和私募债权基金等等。

债券融资所获得的资金,企业首先要承担资金的利息,另外在借款到期后要向债券人偿还资金的本金。债权融资的特点决定了其用途主要是解决企业营运资金短缺的问题,而不是用于资本项下的开支。

债券融资的特点及优势


债券融资可以获得资金的使用权而不是所有权,使用负债资金的使用是有成本的,企业必须为使用负债资金而支付利息,并且在债务到期时归还本金。债权融资同时能够提高企业所有权资金的资金回报率,具有财务杠杆作用。


相比于股权融资,债权人一般不会产生对于企业的控制权问题。公司依然可以保持原本的运作模式,同时提供债权融资的对象都是针对优质企业和优质项目,需要拥有足够的担保。一般的债权融资一般期限较短,目前只能用于弥补流动资金“头寸”的不足,不适宜新建项目,特别是投资回收期长和见效慢的项目。对于公司股价的影响非常小,基本没有任何影响。

债权融资的主要优势在于其安全性,主要由于股权融资面临金融机构更高级别的监管,并一般需要相应价值的资产来做抵押,这也意味着债权人相较股权投资者具备更好的资金安全性保障,相应的债券融资的成本也会更低。

例如澳航在3月25号发布的募资公告显示,澳航通过发行债券的模式募集到了10.5亿澳元,且债券利息仅2.75%,用于对抗在新冠疫情中可能会遇到的资金流动性问题和支付公司部分使用贷款购买的飞机等资产的费用。



虽然债权融资一般不会导致股价的变动,但在目前环境下,对Qantas的冲击巨大,公司的债务融资消息很大程度上缓解了公司在疫情期间的资金压力,因此当日股价大涨。对于澳航而言,由于公司作为澳洲第一的航空公司,即使目前由于疫情的因素使得公司处于困难时期,但是投资者对于其的信心使得公司融资的成本变得很低。并且在市场环境不够良好的环境下,部分投资机构更愿意通过投资债券来避免风险。



总结


不同公司都有其更倾向的融资方法,取决于目的,公司规模,融资的难易程度以及成本等因素,从而选择对于公司当前最适合的融资方式。但疫情之下,目前企业融资的目的主要为缓解疫情期间的资金压力,使企业能维持运营,相对而言都是利好。

相比较两种融资方法的成本,一般股权融资的投资者承担更高的企业运营风险,股权投资者的预期回报率也会相对更高,加上定增面临的折价,都使得股权融资面临更高的成本,而债务融资由于更高强度的监管和资本抵押,具备更高的安全性,相应的融资成本也会更低。





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