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Sydney Airport收购提案

7月5日,悉尼机场(ASX: SYD)宣布收到悉尼航空联盟财团对悉尼机场的报价,这份报价与悉尼机场现在股票价格相比较而言溢价非常之高,几乎没有给悉尼机场董事会留下任何回旋余地。但此次交易是否能够最终完成仍然需要耐心等待。



公司简介

悉尼机场属于澳大利亚机场行业的龙头企业。受疫情的严重冲击人流量明显减少,营收方面也明显下滑。由于国际旅行禁令与关闭国家边界使得多数航空公司减少航班和飞行次数,这也直接影响到悉尼机场的营收。机场提供的服务类别主要大致分为四个类别:机场航空、空中交通管制和导航、机场零售空间的租赁以及机场服务客户支持等。同时也提供衍生出来的其它服务例如:行李寄存,系统设施维护和升级等。


机场物业租赁对于悉尼机场而言是稳定现金流来源,其中包含了零售空间租赁和租赁机库用来储存和维护航空公司的资产。此外机场运营商主要从着陆费,旅客费,飞机停机坪服务和出租车服务获取收益,同时机场服务支持囊括了一系列辅助功能,这其中包含了外包给专业公司,而不是由机场执行例如:值机、票务、行李搬运、飞机装卸。牵引以及休息室运营等。在疫情之前由于国际航空班次数量增加,支持服务部门的收入也略有增长。

收购提案悉尼机场方面表示,这是一份由该财团主动提出的指示性带有附带条件的非约束性收购提案。悉尼航空联盟财团是以每股8.25澳元的价格提出收购,这份报价比原本悉尼机场股票价格高出将近43%的溢价。从企业价值角度来看,悉尼机场的收购提案是澳大利亚历史上规模最大的收购提案,该提案是由223亿澳元的股权部分外加298亿澳元债务部分组成。

公司方面已经根据该提案任命Barrenjoey和UBS为财务顾问同时任命Allens为法律顾问对该提案进行全面评估。公司董事会表示,悉尼机场是世界级机场,也是澳大利亚重要的基础设施资产之一。悉尼机场不仅是澳大利亚最大的机场,也是澳大利亚国际旅行的重要场所,由于该收购提案是在航空业和机场业受疫情严重影响期间提出,所以此次收购的指示性价格也低于悉尼机场在大流行前的交易价格。部分投资者表示该提案也反映了悉尼机场的长期价值和潜在汇报,因此该提案最终能否交易成功仍然存在诸多不确定性。


分析师对财务报告的观点悉尼机场自从受疫情影响以来,财务方面出现了明显下跌营收方面从19财年公布的16.32亿澳元下降到7.75亿澳元,息税前盈利折旧及摊销从19年13.27亿澳元下降到2.16亿澳元。但就财务方面来看确实不容乐观,但是考虑到悉尼机场的市场地位和影响力而言然具有未来发展潜力。悉尼机场对于悉尼地区而言属于垄断型企业,对于需要旅行的人群来说在悉尼地区只能选择悉尼机场,由此可见悉尼机场的市场地位。对于此次收购提案最终能否成功仍然需要进一步观察,悉尼机场能否恢复正常也要密切关注疫情的进展情况。

总结

悉尼机场从财务表现方面来看不容乐观,主要是疫情因素所导致的边境封锁,航空业和人流量急速减少。但就市场角度而言,悉尼机场仍然是澳大利亚最大的机场和重要的基础设施并且对于悉尼本地而言属于垄断型企业。此次收购提案也间接的表示悉尼机场的企业价值,至于收购提案最终能否获得成功依然要继续观察后续进展。



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