热点|零售巨头Myer站在了零售方式转变的十字路口

2020年09月21日



零售巨头Myer站在了零售方式转变的十字路口


澳洲百货连锁巨头MYER(ASX:MYR)在九月初发布了其2020年的财政报告,受新冠疫情影响,MYER在四月和五月关闭了所有线下门店,尽管线上销售出现爆发式增长,但线上零售只占其营收的10%左右,因此2020财年MYER宣布亏损1.724亿澳元,也是有史以来最大的亏损额。通过MYR的股价图可以看出,自上市以来其股价一直呈现下滑趋势,主要与线上零售异军突起有着密不可分的关系,导致其营收自2017年起就开始呈现下滑趋势。



财报关键点

2020年财年(FY20)与2019财年(FY19)对比:

  • 总销售额下降了15.8%,至25.194亿澳元,销售额下降的主要原因是门店大面积关闭,可比的门店销售额下降3.3%;

  • 集团的线上销售额上升了61.1%至4.225亿澳元;

  • 营运毛利润(OGP)下降了85个基点至38%;

  • 营运成本下降了1.386亿澳元,约13.8%至8.638亿澳元;

  • 税后净亏损1130万澳元;

  • 现金净额在财年底增加了4660万澳元至790万亿澳元。



应对新冠疫情的举措

在新型冠状病毒全球大爆发(COVID-19)期间, MYER在四月和五月里关闭了几乎所有的门店,大约1万名员工因此暂时失业。面对疫情对商业打击,管理层迅速响应,减少了一切非必要的开销,以达到降低成本的目的,并尽可能的持有现金。


除了减少运营成本和非必要的开销,集团还严格控制了存货,截至20财年年底,库存同比下降了26%至2.56亿澳元。



但营运毛利润全年同比下降了85个基点,至38%,这是由于为了应对新冠疫情的影响,集团销售策略倾向于大面积的清仓甩卖和向低利润商品的倾斜。


除了MYER从内部管理业务之外,政府也向其提供了JobKeeper进行扶持。在收到政府补助的9300万澳元后,集团总计拨款了4100万澳元的薪酬,分发给那些薪资低于规定的收入门槛的员工。


另一个利好消息是,2020财年下半年的线上交易量迅速增加,特别是在门店关闭后。线上交易量在下半财年增加了近一倍,增幅达到98.8%。表现突出的两类核心产品是美容和家居用品,增幅分别超过218%和177%。但由于线上零售占公司总营收的比例较低,因此公司全年营收还是出现了严重下滑。



未来展望

集团首席执行官John King称集团未来会继续实施严格的成本管理和现金保留策略。除此之外,Myer还与Australia Post签订了多年的协议,后者将提供仓储及配送服务,这些服务也将为Myer未来发展其在线零售业务奠定基础,进一步提高配送能力和效率,同时线上零售的模式也能为Myer节省成本。


除了与快递运营商合作之外,Myer还与Amazon合作,将在Myer的门店内提供Amazon Hub的快递自提点,如此一来Amazon的客户在取包裹的同时也会顺便逛Myer,也有机会成为Myer的客户。

总结 

在新冠疫情肆虐,整个澳洲经济走向萧条的大前提下,MYER(ASX:MYR)亏损是可以预见的。值得关注的是,集团管理层及时止损的策略方针,将损失降到最低,会给投资者增加信心。随着线上销售平台的活跃和在线销售网页的逐步完善,在线销量的增幅潜力也是巨大的。展望未来,公司的不确定性依然较强,若2021年疫情的影响会逐渐趋于平缓,澳洲经济也会逐步复苏,集团有希望实现转亏为盈;但若零售的恢复趋势不及预期,JobKeeper补助政策退出,也使公司面临着较大的潜在风险。


随着越来越多的大趋势快速改变人们的消费模式和生活习惯,很多传统概念上的大蓝筹的盈利能力都开始遭受打压,蓝筹股也不再是底仓放十年肯定翻好几倍的保险操作了。以MYR为例,受到线上零售等因素影响,盈利能力不断下滑,十年前的股价是现在的15倍。而普通投资者在工作之余,也少有时间和精力来仔细研究各个行业的发展趋势和风险点。而Oli Capital的分析师团队每个人都在负责不同的板块,深入了解行业的发展动态,每周都有不同行业的行研报告分享至会员群,并且会在有发展潜力的行业中挑选最为看好的股票,再进行层层筛选后,有可能会加入Oli Fund的基金仓位。


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