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2020年09月28日


澳联储或考虑进一步下调利率


9月22日澳洲央行的副行长德贝尔就澳大利亚当前经济状况以及货币政策进行了讲话,主要包括三个主题,一是澳大利亚和全球经济经历的历史性产出下降,二是澳联储采取的货币政策是如何支持澳大利亚经济的,三是说明澳联储董事会采取的进一步货币政策行动。

疫情带来的经济影响

新冠疫情导致澳大利亚和全球经济产出出现历史性下降。下图为全球主要经济体在2020年上半年的GDP增速情况,除了中国以外的其他经济体GDP增速都出现了严重下滑,尤其是第二季度的GDP倒退幅度普遍显著大于第一季度。



中国经济是个明显的例外。中国也有大量的财政政策支持,不过货币政策的支持并不多。财政支持的形式与其他国家不同,主要是通过提振生产而不是提高收入的方式来实施财政支持。而包括澳大利亚在内的许多其他国家的财政支持主要都是通过提高收入来实现的。其结果是,中国工业生产强劲复苏,而零售支出的反弹却远没有那么强劲。工业和建筑业的强劲需求催生了对铁矿石的强劲需求,铁矿石价格处于多年高位。



澳大利亚6月份当季GDP下降了7%。这是自上世纪30年代以来和平时期最大的经济萎缩。

在经济衰退时期,家庭收入通常会随着产出和就业的下降而下降。但这次疫情以来尽管GDP和就业率大幅下降,但家庭收入实际上有所上升,这主要是因为政府通过JobKeeper和JobSeeker提供了收入支持。此外,养老金的提取、较低的利率,以及利息和租金支付的延期,都推动了家庭现金流的增长。


其次,企业收入也得到了工资单支付以及贷款和租金延期支付的支持。不过,商业投资在第一季度下降了4%,原因是不确定性的大幅上升大大削减了投资计划。


再看看劳动力市场,考虑到JobKeeper对劳动力市场其他指标的影响,工作时长仍是衡量情况的一个有用方法。5月初前后,工作时长从峰值降至低谷,降幅为10%。劳动力市场的复苏可能是复杂困难的,预计失业率将再次上升