热点|基本面复盘热门股BRN

2020年09月18日



基本面复盘热门股BRN


Brainchip Holdings Ltd(ASX:BRN)从今年开始股价持续飙升,2月份股价尚为0.05AUD,6翻倍上涨至0.12AUD,8月股价翻了2.7倍至0.32AUD,9月初疯狂飙升至最高0.97AUD,但从9月11日又开始断崖式下跌,截至9月17日收盘,股价下跌至0.42AUD。接下来就让我们了解一下这只“IT妖股”——BRN。



公司简介

BrainChip Holdings是一家全球性技术公司,主营先进人工智能(AI)和机器学习应用软件和硬件的研发。BrainChip成立于2012年,2015年9月在澳大利亚上市。旗下产品Akida™神经形态处理器是BrainChip工程师和数据学家经过十多年研发的结果,专为AI视觉,音频,嗅觉和智能传感器应用提供一个完整的超低功耗和快速的AI网络。该技术在视频监控,音频系统,网络安全,无人驾驶,面部识别以及视觉检测中都有较广泛的应用。



近期好消息

Akida 神经形态计算 --- 边缘和AI加速领导者

今年二月的时候,Brainchip宣布它是第一家通过推出Akida Neuromorphic片上系统(NSoC)产品将生产尖峰神经网络架构推向市场的公司,管理层相信这将使公司成为边缘和企业中人工智能加速方面的领导者。Akida NSoC体积小,成本低,功耗低,使其非常适合边缘应用,例如高级驾驶员辅助系统(ADAS),自动驾驶汽车,无人机,视觉引导机器人,监视和机器视觉系统。它的可扩展性允许用户将许多Akida设备联网在一起,以针对包括农业技术,网络安全和金融技术在内的许多市场进行复杂的神经网络训练和推理。根据市场情报公司Tractica的估计,这使该公司能够尝试赢得人工智能加速芯片组市场的份额,到2025年,该市场的价值将超过600亿美元。



与法国顶级汽车配件公司合作

今年6月,BrainChip发布公告称与法国顶级汽车配件公司法雷奥集团合作开发高级驾驶辅助系统(ADAS)和自动驾驶车辆(AV)的神经网络处理解决方案。在ADAS和AV应用中,数据的实时处理对于自动系统的安全性和可靠性至关重要。Akida具有先进且高效的神经形态特性,使其非常适合处理系统解决方案的数据。Akida被汽车行业传感器和系统一级供应商的认可,对于BrainChip来说是一个重大的突破。

与3D传感器开发商合作

八月份,BrainChip 与3D传感器开发商Magik Eye Inc合作,推出一款使用BrainChip公司Akida神经形态处理器的“突破性”3D视觉解决方案,用于快速3D对象检测和识别,应用领域包括机器人、汽车(例如驾驶辅助系统和自动驾驶汽车)以及智能家居应用和增强或虚拟现实游戏产品等新兴消费产品。并且,BrainChip已经与美国投资集团LDA Capital签署了看跌期权协议,在未来12个月内将获得2900万澳元的承诺股权资本。



科技股指重新平衡/与VORAGA合作

到了今年9月,BrainChip大涨的原因有两个,一是人工智能技术公司的股票将在下一个季度重新平衡时添加到S&P / ASX的所有科技指数中。除此之外,9月2日Brainchip宣布与VORAGO Technologies合作。这项合作旨在支持满足航天需求的神经形态处理器的NASA计划第一阶段。Brainchip指出,其Akida神经形态处理器特别适合航天和航空应用。该设备是完整的神经处理器,不需要外部CPU,内存或深度学习加速器。


自今年疫情以来,科技股普遍大涨,不仅因为大家都出不了门提高了对网络与科技的需求,人工智能在各个领域例如摄像头安防,自动驾驶与网络安全等都在疫情中凸显了重要的作用,这也是为什么Brainchip能在今年大涨的原因。



财务报表分析

然而,仔细观察BrainChip今年上半年和19年的财报会发现,BrainChip的财务状况并不乐观,公司的息税折旧摊销前利润(EBITDA)在2019年下半年和2020年上半年分别为US$-6.1M和US$-6M,利润率分别下降了1.2%和54.2%。今年上半年的净损失高达US$6.9M,同去年比净损失增长了52.6%。


BrainChip的主要花费来自于R&D和行政费用,分别为US$3.5M与US$1.4M。主要的收入来自于与客户的合同,投资收入还有股权融资。因为收入与花费相比低太多,所以公司自16年来就处于亏损状态。这也是科技股的一大缺点,研发成本太高然而很难在短期获得利润,创造商业价值。


资产负债表和现金流量表的情况也和利润表差不多,并不是很乐观。尽管公司的负债并不多,但由于研发成本高,净利润太低导致股本回报率(ROE)和资本回报率(ROA)都为负数,在上半年的财报中分别为-254.6%和-175.3%。从现金流量表来看,除了融资性现金流,也就是股东的投资,其余两大现金流都发生亏损,特别是经营性现金流在上半年亏损达US$5.1M,因此自由现金流在每年也都处于亏损状态,19年下半年和20上半年分别为US$-4.9M和US$-5.2M。

下面附上BRN技术面复盘与归因,25分25秒开始:


总结 

通过财务报表分析,我们可以知道为什么BrainChip在今年之前股价都偏低并且逐年降低的原因,而且今年还受到了疫情的影响。但是在下半年澳洲政策的刺激下,科技股指重新平衡与货币的量化宽松政策,还有科技股在疫情以来的利好,Brainchip与大公司的合作,都促使了BrainChip这只股票在九月初的飙升。然而,BrainChip的财务报表却始终不容乐观,公司未实现盈利,研发成本占总成本56%,公司以及澳洲的AI科技仍处于前期开发阶段,未能创造商业价值与分红,因此9月11号之后股价开始大幅下跌。


很多投资者如果只是跟随*红书等“卖房买BRN”的非专业人士的热潮,就会高位上车,被狠狠“收割”。而专业的分析师会通过研究业绩驱动因素、风险点、财务基本面等诸多数据之后再进行投资决策,更重要的是,投资者一个人的时间精力有限,无法同时兼顾各个板块的多只股票,这也就是Oli Capital分析师团队存在的意义了。从选股到对冲,再到风控和复盘,都有一套完整的系统,团队全部为金融等专业相关研究生以上学历。对投资感兴趣但又感觉个人精力有限的批发投资者可以垂询Oli capital的客服了解Oli fund详情。









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