热点 丨 美国加税政策及基建刺激方案齐头并进

美国加税政策及基建刺激方案齐头并进

3月31日,拜登宣布了其基建刺激计划的第一部分,该计划包括超过2亿美元的基建投资,同时表示该笔资金部分将通过对企业增税来进行。计划披露后,市场各版块出现了不同的反应,当日美股道琼斯指数收跌0.26%,纳斯达克综合指数大幅上涨1.54%,标普500指数上涨0.36%。

基建刺激计划拜登2月就规划了基建和就业的一揽子刺激计划,白宫国家经济委员会的内部提案为增加约3万亿美元的新开支,以及增加1万亿美元的新税收。不过此计划也在国会受到在野的共和党部分官员的反对。最终新方案做出调整,支出3-4亿美元,增税收入预计大幅增加。该议案将分为两个部分,在3月31日发布了其第一部分超过2万亿美元的计划,以及将企业税率从21%提升至28%,在特朗普治下,企业税曾从35%大幅降至21%。第一部分超过2万亿的基建支出将持续8年,其涉及的主要内容包括:

  • 交通基础设施:6210亿美元,投向包括桥梁、公路、公共交通、港口、机场和电动汽车开发;

  • 平价房屋和学校:2130亿美元建造或翻新平价房;1000亿美元建立并升级学校;

  • 居民住房相关设备:1110亿美元以改善饮用水基础设施;1000亿美元升级宽带网,扩大覆盖面积,1000亿美元升级电网;

  • 护理基础设施:4000亿美元用于改善护理设施;

  • 研发投资:5800亿美元投资于美国制造、研发和培训等,包括非国防科研项目及半导体制造。

其中最为重要的就是6210亿美元的交通基建刺激计划,其中不仅包括交通系统的修复、现代化升级,公共交通的补贴增加,还包括50万个电动车充电站,黄色校车中的20%转为电动汽车。拜登的基建计划第二部分将于4月晚些时候公布,总价值约1万亿美元的项目投入,可能包括关于儿童保育、医疗保健设施建设等。

潜在影响这一计划无疑是美国恢复就业和经济的大手笔行动,拜登表示希望通过基建建设创造500万个工作岗位,计划中涉及的相关行业及其所在产业链的公司,可能在政策支撑下在未来几年蓬勃发展,包括建筑行业、材料板块、新能源概念,等等。但与此同时,同样存在着硬币的另一面。首先最直接的影响无疑是增加税收,白宫预计,如果征税部分得以通过,将在未来15年内增加联邦政府税收收入约2万亿美元,基本等同于基建部分的总支出。这项增税计划除了将税率从21%提高至28%;还包括消减化石燃料企业的税收优惠,提议通过增税提高碳排放成本;还对跨境业务的征税问题提出了多项税务收紧政策,包括跨境经美国公司的全球最低税率提高至21%,以阻止离岸业务;提议消除知识产权跨境转让带来的税收漏洞等。


这些提议虽然能够很好的缓解政府赤字问题,能够更好的推动基建计划以及零碳计划的进程,但也直接损害到了大多数企业的利益。根据中金统计,以标普500的公司计算,参照2018年税改以来的整体有效税率作对比,这一新政将使得2021年净利润减少7.8%(1170亿美元),增速从31.7%降至21.4%。板块上,原材料、汽车与零部件、耐用品与服装和资本品的净利润增速拖累最大,而软件与服务、媒体娱乐、科技硬件和多元金融的净利润减少规模最多。其次增税并不能完全抵消这一政策的支出,这也意味着美国政府财政赤字可能进一步扩大,疫情以来,美国已经针对本次疫情释放了近6亿美元的财政激励政策,本次3-4亿的基建刺激政策将使针对疫情的经济恢复财政预算达到近10亿美元。这些政策也使得美国的债务比率和财政赤字率均进一步恶化,若经济恢复速度仍不达预期,可能给长期经济带来更大危害。