热点丨Afterpay股价为何连续突破历史新高?仍存在不可忽视的风险



近期Afterpay再次回归大众视线,成为澳股市场的焦点。Afterpay在腾讯通过二级市场的大量购买后的消息刺激后,股价并未经历回调,而是连续突破新高,本周更是一度触及了50澳元大关,其市值已经超越Westfield购物中心的所有者Scentre公司。就在两个月前,Afterpay股价曾一度由于投资者对其可能出现坏账危机的恐慌,暴跌至了8澳元/股。Afterpay股价为何能不断突破,其面临的潜在危机真的消除了吗?



上涨原因分析

疫情以来,Afterpay并没有此前市场预期的那样成为疫情的受害者,反而受到了疫情的利好,此期间线上零售业的强劲表现成为了Afterpay反弹的一个主要动因,消费者由于线下实体店的关闭和社交距离限制,线上零售业迎来突破式增长。亚马逊,Kogan等线上零售平台也在此期间股价实现大幅增长。

一季度Afterpay平台的销售额同比增长了354%,3月份更是成为仅次于去年11和12月购物季后业绩最好的月份,其中88%的销售额是在线上实现的。公司近期更是公布了优于网上购物的热潮,公司美国市场成为了其拥有最多活跃客户的市场,达到了440万,超过了澳洲新西兰市场的320万。在此期间,其与腾讯也建立起了联系,Afterpay的支付方式可能入驻腾讯的平台,这也成为公司股价增长的催化剂。


公司希望到2020财年截止,其活跃用户数能达到950万,销售额超过200亿澳元,到2021财年毛利润率达到2%。如果实现这一目标,公司将在2021财年实现盈利。


市场部分分析师对Afterpay的前景表示相当乐观,Frazis Capital Partners的投资人Michael Frazis表示,市场低估了其用户对平台的喜爱程度,Bell Potter也将其视为下一个PayPal这个市值超过2500亿澳元的支付巨头。




不可忽视的风险

而在这背后,更谨慎的投资者也看到了其背后潜在的巨大风险,其中最让人担忧的无疑是Afterpay可能面临的债务危机,这也是2个月前导致股价大幅下跌的主要诱因之一,但随着Afterpay连续宣布的利好消息和强劲业绩表现,投资者们似乎对这一担忧开始慢慢消除。


我们认为,Afterpay的坏账危机依然存在,尤其随着美国客户规模的扩大和失业问题更加严峻,这个可能性变得更大。虽然线上零售平台的销量强劲在疫情爆发阶段没有对Afterpay带来冲击,但若纵观整个经济衰退周期,Afterpay后期是否会面临债务危机仍是个很大的疑问。虽然随着零售业随着经济重启可能迎来复苏,但对Afterpay这类提供贷款的公司来说,更应该考虑的是疫情产生的连锁反应,尤其是失业问题和降薪问题,目前很多面临失业的雇员仍然领取着可能比工资更高的政府的针对疫情的就业救济补贴,而当经济开始恢复运转的能力,补贴力度开始缩小或取消,会有更多人真正开始失业或收入降低,届时可能才是Afterpay面临更严重坏账危机考验的时候。