热点丨铁矿石价格暴涨,中国宣布对进口铁矿石的检测新规是喜是忧?



近日铁矿石基本面受到供应端悲观情绪和需求端乐观情绪的影响,价格大幅上涨,5月以来,62%品味铁矿石期货价格从83美元左右上涨至91美元,澳洲部分铁矿石商重获新机,上周二BHP、RIO、FMG和MIN等大型铁矿石商股价均上涨近5%。



铁矿石在疫情爆发至今呈现了出了其很好的避险性,铁矿石价格在中国疫情爆发初期价格经历了一轮较大幅度的回调,此后虽有些波动,但整体仍是表现相对最稳定的商品之一,此番上涨后已回升至疫情前水平。不过最近中国对澳洲进口大麦及牛肉增加贸易限制,也无形中增加了对澳洲铁矿石行业的担忧。


价格上涨原因

铁矿石价格上涨主要由于近期供需端的变化导致的,主要包括中国钢铁库存的大量消耗,需求强劲,巴西疫情严峻导致的供应端担忧等。


中国钢铁库存

中国钢铁和铁矿库存量,由于疫情前的采购潮和疫情时的停工,大幅高于往年水平,在上周开始逐渐趋于往年正常水平。5周前中国钢铁企业库存较上年同期高出70%,而上周这一比率已经下降至16%,贸易商库存水平相对下降较小,上周仍比去年同期高出56%,三周前为64%。中国迎来全面复工后,钢铁库存迅速消耗表明了中国铁矿石需求将全面复苏。


Source:Oli Rsearch,Bloomberg


另外,铁矿石港口和铁矿石工厂库存的增加可能成为推动铁矿石价格上涨的积极因素。由于近期钢铁消耗表现,按日需求计算的铁矿石库存已来到近几年来的低点,根据近期钢铁需求的趋势,中国可能继续采购铁矿石来增加库存,在补充库存的阶段铁矿石价格可能推动铁矿石价格继续上涨。

Source:Oli Rsearch,Bloomberg


巴西供应端担忧

近期疫情在南美肆虐,巴西主要城市进入封闭状态,市场担心波及到淡水河谷铁矿石的出口,以往年巴西铁矿石出口量来看,5月是铁矿石出口量的一个爆发时期,若这个时间段的出口受到疫情限制,全球铁矿石供应将出现问题,这也是近期铁矿石价格飙升的主要诱因之一。


Source:Oli Rsearch,Bloomberg


中国进口铁矿石检测新规

从供需市场上看,中国强劲的需求恢复和巴西的疫情问题无疑有利于澳大利亚的铁矿石出口商,尤其是Fortescue,其是一家纯粹的铁矿石商,每年出口中国的铁矿石业务量均超过90%以上。但是近期的中澳贸易关系也为澳洲铁矿石商的前景蒙上了一层阴影。



最近两周,中国增加了对澳洲农产品的限制,包括大麦进口提高了80%的关税,限制了四家大型屠宰场的牛肉进口,贸易限制涉及的产品可能进一步扩大到红酒、奶粉等领域。这也不禁引起了市场对澳洲最大出口商品铁矿石前景的担忧,澳大利亚是中国最大的铁矿石出口国,占中国铁矿石进口总额的62.2%,这一影响对澳大利亚


近日,中国海关的一份通知表示,新的监管规定意味着,海关将应贸易商或进口商的要求,对铁矿石进行检查。新规定将于6月1日生效。这一制度取代了以前海关需对每一批进口铁矿石进行分批现场强制检查的制度。这一制度的转变表面上对矿商来说是一项积极的进展,因为它将简化发货流程,将加快铁矿石清关的步伐,必和必拓表示:“我们支持铁矿石检测过程的改变,相信这将为我们这样的生产商以及我们的中国客户创造更高效的供应链。”“我们的客户将有更大的选择余地,可以选择铁矿石进口的检验服务,以及从装货港还是卸货港进行检验,这可能会加快各方的过程。”


但却增加了市场分析师对澳洲铁矿石商的担忧,因为此举是针对所有铁矿石进口的规定,并且此次检测规定变化后,海关的检测程序和限制尚不够透明,可能会进一步利好于竞争对手巴西的铁矿石出口,但出于对目前中澳紧张的贸易关系的考虑,此举可能不会对澳洲铁矿石商带来实质的好处,此中可能产生的区别对待从而打击澳洲铁矿石公司的利益。澳洲财务副部长对这一问题暂时不予置评,不过她表示,“重要的是要考虑整个全球市场澳大利亚的出口情况。即使我们目前出口到某个特定的国家,这并不意味着它是我们唯一可以出口的国家。”



这一表面利好的新规反而增加了市场对澳洲铁矿石公司的担忧,我们认为,根据目前对中国独立调查事件而引发的两国关系紧张,市场的这一担忧不无道理,但目前断定这一新政策将损害澳洲铁矿石出口仍为时尚早,仍需进一步观察政策的实施和中澳贸易关系是否能出现一定转机。

总结

从供需市场来看,中国需求量强劲,巴西受疫情侵蚀,铁矿石价格可能仍在一段时间内持续稳定,甚至有进一步上升的空间,而澳洲铁矿石商会从中获。但是中澳近期紧张的贸易关系无疑增加了对澳洲铁矿石商的担忧,中国针对铁矿石进口检测的新规定也为澳洲铁矿石出口蒙上了一层阴影,尤其在巴西供应端恢复后可能受到更大的影响。澳洲铁矿石的前景扑朔迷离,而中国对澳洲铁矿石的贸易限制对澳洲经济的冲击将是十分沉痛的。我们对政治因素不做出过多评价,仅希望中澳之间能在贸易关系上达成一个平衡点,减少市场的过度猜测,降低投资者所需承受的风险,以及对双边经济和相关企业的打击。



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