热点丨澳大利亚规模最大的线上美妆零售商Adore Beauty上市

2020年10月21日



Adore Beauty在10月7号公布招股书,散户可在10.14-10.21进行申购,10月23日将在ASX挂牌上市,上市代码为ABY。疫情大幅推动了线上零售行业的发展,Adore Beauty在当前市场环境下上市注定会引来不小的关注,今天我们来透过其招股说明书,来初步了解一下这家处于风口行业的公司。


IPO简介

Adore Beauty (ASX: ABY) 本次上市计划发行3990万股,IPO发行价格为6.75澳元/股,融资2.695亿澳元。IPO后公司共发行9410万股。本次IPO由投资银行摩根士丹利(Morgan Stanley) 和瑞银 (UBS)联合领导承销,毕马威会计事务所作为金融监管机构。根据招股书数据显示Adore Beauty的市盈率为3.9倍。



在融得的2.695亿澳元中,交易费用占1640万澳元,还有2.295亿澳元是付给现有股东作为购买其股份的款项,约占上市后公司股份的36.1%。剩余的2360万澳元才是用于公司的发展目的。



公司简介

Adore Beauty于2000年在墨尔本成立,是澳大利亚第一家线上销售的化妆品零售商。起初,该公司只储备了两个澳大利亚小品牌: Baiame和Santalia。第一个主流品牌Bloom于2002年签约。娇韵诗是在2006年签约。2014年,公司与雅诗兰黛公司达成协议,成为倩碧、芭比布朗和雅诗兰黛品牌的授权代理商。同年,该公司的收入超过700万澳元,在智能公司 “Smart50” 奖中排名第29位。在2014年澳洲电信女性商业奖中,公司创始人Kart Morris赢得了创新奖。


2015年,澳大利亚零售商Woolworths Limited收购了该公司25%的股份。这笔投资使公司在一年多的时间里增长了70%。莫里斯仍然是首席执行官。截至2016年,该公司营业额为1600万澳元,拥有150个品牌和1万种产品。该公司是Lancome, Dermalogica, ghd, Clarisonic, Benefit Cosmetics, Aesop和Kerastasd等品牌的官方在线零售商。2016年,该公司开始通过阿里巴巴集团天猫全球平台向中国扩张。通过20年的发展,Adore Beauty已经成为澳大利亚规模最大的在线美妆零售商。



行业趋势

管理咨询公司麦肯锡披露了一组最新数据和观察,分析疫情对包含护肤、彩妆、护发、香水和个人护理领域的全球美容行业的影响。美容行业有快速恢复的先例。2008年金融危机期间,全球美容行业销售额显示轻微下跌,并在2010年实现全面恢复。麦肯锡认为,尽管2020年疫情对经济的冲击比此前任何一次衰退都要严重,但仍有迹象表明美容行业会比其他行业更快恢复。麦肯锡表示,尽管全球范围内的消费者都会在可预见的短期内减少对美容产品的支出,但消费者在美容产品上的支出仍会多于其他品类,例如鞋履和服装。

澳大利亚是目前全球第十大电商市场,该市场在未来几年也将持续增长。截至2019年2月,80.8%的澳大利亚人会在网上购物,预计2021年,澳大利亚电商市场渗透率将达到85.2%,网购人数将达到2200万。据Statista估计,到2021年,澳大利亚电商市场规模将达到352亿澳元(约合252亿澳元)。Statista的数据显示,2019年澳大利亚电商行业的收入预计将增长15.1%。


下图显示了澳大利亚线上零售市场每年稳步增长,在过去三年中,线上零售市场的平均年化增长达到了24%,CY19的市场总额达到约203亿澳元。从2016年线上销售占总销售的4.0%增长到2019年的7.2%。受到疫情影响,线上零售市场将会继续扩大。而美妆作为线上零售市场中占比较高的部分,线上美妆零售也将稳步增长。



下图显示全球电商市场规模都在稳步上升,欧美电商的渗透率一直是澳洲的3倍以上,中国电商的渗透率更是处于世界前列,所以澳洲的线上美妆销售还有很大的上升空间。而且线上销售对于国界的局限性低,Adore Beauty上市之后,扩大了影响力和资金规模,在澳洲和全球线上美妆零售都有着巨大的发展潜力。



据估计,2019年全球电商市场规模为2.8万亿澳元,较2018年增长11.3%。到2021年,全球电商市场规模将增长25%至3.5万亿澳元。

公司业绩表现

UBS分析师指出,Adore Beauty是澳洲最大的美妆与个护产品专营在线零售商,主要优势有产品类别丰富,聚焦日益增长的护肤类产品,在线运营能力强,有着出色的用户参与战略等,公司78%的营收来自女性,37%的顾客年龄在25-30岁之间,客户保持率达61%。



澳大利亚在线零售商Adore Beauty发起了澳大利亚今年最大的首次公开募股 (IPO),募集金额高达2. 695亿澳元。目前公司最大股东为私募Quadrant。据称在并购上表现优异的Quadrant期望为Adore获得高达6亿澳元估值,标榜的卖点是,市场对Adore护肤与美妆产品需求强劲,其品牌美誉可媲美倩碧、欧莱雅、露华浓与兰蔻。


Morris还表示,Adore Beauty重新定义了消费者与美容产品类别的互动方式。Adore正计划通过推出移动应用程序和客户忠诚度计划来巩固自己的发展势头。这家拥有20年历史的巨头还计划大幅提高其品牌知名度(达到80%以上) ,并将网络渗透率提高到足以有效地占据澳大利亚和新西兰美容市场的水平。实现这一目标的关键是将自己打造成 “卓越的在线目的地” ,为其网站1850万访问者和59万活跃客户提供大量优质美容、健康和个人护理产品的选择。该公司的增长计划包括在年底前推出一款手机应用,开发自有品牌产品,加强客户忠诚度计划,长期来看,可能还会向新的海外市场扩张。

在单日销售数据方面,该公司位于墨尔本的仓库每天能够支持15120个订单,目前的利用率约为31%,代表着可观的存储容量。下图显示了Adore Beauty的资产负债表,数据显示Adore Beauty的现金流和存货处于稳定可控的水平。资产负债比也在合理的范围内。



下图显示Adore Beauty上个财年营收达1.21亿澳元,预计2020日历年营收可达1.58亿澳元,同比增速76%,EBITDA盈利目标为640万澳元。


总结 

Adore Beauty作为澳洲成立最早也是规模最大的线上美妆零售商,发起了澳大利亚今年最大的首次公开募股 (IPO),募集金额高达2.695亿澳元,但其募资用途大多用以现有股东套现离场。过去20年来,Adore Beauty的稳健增长给IPO带来了一定的保障。公司的发展策略和未来市场趋势吻合。Adore Beauty旨在通过超过230个品牌和1.1万种产品的广泛多样组合,为客户提供优越的网上购物体验。澳大利亚相较于中国和欧美电商渗透率的差距给Adore Beauty线上美妆零售商巨大的发展空间。Morris女士认为,Adore的在线普及率将继续增加,疫情可能会加快今后的客户吸收速度,Adore Beauty也有机会借线上销售的东风,在IPO结束之后实现爆发式增长。







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