热点丨拜登在大选投票中取胜,民主党若顺利上台对市场的影响

拜登在大选投票中取胜,民主党若顺利上台对市场的影响

截止到美国时间2020年11月9日,拜登已经获得了290张选举人票,意味着拜登在本本次选举投票中取胜。多数国家领导人和主流媒体已经开始祝贺拜登当选美国总统。同时拜登也成为了有史以来获得投票最多的美国总统。特朗普在投票中的失利,很大程度上由于其任期内处理新冠疫情的不利,逆全球化的外交政策,及一些不恰当的种族主义言行等原因。虽然拜登能否顺利成为美国下一任总统仍存在变数,但目前是可能性更大的一方,接下来我们会以基于民主党上台的假设,看看对于全球市场的影响。


针对新冠疫情和医保

民主党对面的第一个严重问题就是新冠疫情,拜登希望建立一个全国范围的病毒检测和患者联络追踪项目。拜登阵营希望立即在全美各地招聘10万新冠疫情监测项目员工,并在每个州平均设立至少10个检测中心,为所有美国人提供免费新冠检测。但整体上可能不会实施更有效的封禁政策,更多的是依赖疫苗对疫情的控制,维持经济运转在短期内对市场也是有利的。

拜登在竞选总统时承诺将扩大联邦医疗保险的覆盖范围,包括将受保人年龄下限从65岁降低到60岁。全民医保也是民主党自奥巴马时期实施的政治策略。所以可以初步判断未来美国的医疗和制药产业会有更好的发展平台,但同时也可能受到医保财政预算影响压低药品的价格。

重振经济政策

美国人民最重视的是经济问题,美国是世界上最大的经济体,每年的国内生产总值(GDP)约为18万亿美元,约占全球GDP的16%。从下图中道琼斯工业平均指数,标普500指数和纳斯达克综合指数可以判断近40年来美国股市维持上涨趋势。



拜登对于美国的经济政策是振兴美国国内制造业。在重振经济方面,拜登希望联邦政府在支付失业救济金方面向各州提供更多援助,短期内财政支持的趋势利好于市场。

而在税收方面,拜登提议调高公司税赋的计划可能直接影响到企业的盈利,这可能短期内对市场造成一定负面影响,但也可以为政府带来更大的财政空间,缓解财政赤字,财政政策可以将资金更多的流向投资、消费等市场,间接刺激企业的盈利增长。

在能源方面,拜登明确表示将支持基础建设项目及再生能源。拜登当选,对于新能源发电和电动汽车等新能源企业,以及相关衍生行业来说是利好消息。

外交政策

对于美国的外交政策,拜登希望恢复美国的全球领导地位,并扭转特朗普去全球化的外交政策。他反对针锋相对的中美贸易战,拜登曾谴责中美贸易战损害了美国消费者和农民的利益。

同时,拜登对北美自由贸易协定表示支持。拜登表示会积极拥抱全球化,保留美国的多样性和包容性。拜登承诺,他的内阁成员和竞选伙伴都将体现美国的多样性。

而在大家比较关心中美关系方面。总体上看来不管是共和党还是民主党,对待中国的态度都非常强硬,而特朗普的政策无疑可能更激进一些,并且特朗普持续的态度转变为投资市场带来很大不确定性。但即便是民主党当政,也不可能回到奥巴马时代的中美关系。拜登的政治手段可能会比特朗普更加高明,但预计短期内会稍有缓和,这也对全球的贸易关系起到了一定积极地作用,拜登取胜的消息短期内也可能对进出口贸易相关行业,尤其是依赖中国市场的行业,起到一定的积极作用。

政府对市场的影响

从宏观角度来看,美国总统和政府对于经济的影响越来越小。无论执政党是谁,市场都随着经济的增长而向前发展。据统计共和党政府执政期间,标普500平均每年增长3.5%,而民主党执政期间的年增长率几乎是前者的两倍,每年增长6.7%。最近几十年也出现了同样的模式,民主党的克林顿和奥巴马领导下的年度涨幅超过了共和党的布什和特朗普。民主党在历史上创造了更高的市场回报。


但在经济衰退期间,政府的财政政策起到了决定性的作用,从1930年的经济萧条,2008年次贷危机和今年的疫情危机,美国政府干预都对经济复苏起到了决定性作用。高税收政策伴随着高支出,这也起到了刺激经济和市场的作用。

1928年到2016年的23个选举年中,有19个选举年市场总体上是向上增长的,只有4次出现负回报。研究发现总统任期的第三年通常是市场表现最强劲的一年,其次是第四年,然后是第二年,最后是第一年。所以美国总统大选刚刚结束的第一年,市场可能因为新政府政策的不稳定带来的不确定性,而出现更大的波动。而因为政策的稳定和连贯性,通常在第三年和第四年市场表现较好。

因此,无论谁获胜,都会有政策变化,从历史角度来看民主党执政期间股市的回报表现更突出,高税收也可能为政府的财政政策提供更多的可能性。而政府更替的第一年往往会对市场产生更大的不确定性,指数波动会相对较大。


总结 

总的来看,民主党若能顺利上台,对医疗产业和制药产业发展或有推动作用,但也伴随一定风险;同样提倡振兴美国国内制造业,并提高失业救济金和提高企业税收等方式重振美国经济。对医疗,新能源,基础建设等产业有相对更积极的作用,而对传统能源打击和对企业税收的增加对市场产生负面影响。


重新提倡全球化的重要性,或以相对于特朗普而言更柔和的方式处理中美关系,可能提高美国的国际形象和影响力,同时可能缓和目前紧张的国际贸易关系。










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