热点丨备受关注的银行股息会面临怎样调整?

近期关于银行股息调整的话题引起人们的广泛关注。在上周二(4月7日)晚上,澳大利亚审慎监管局(APRA)主席韦恩·比雷斯指示澳大利亚各大银行暂停定于本月晚些时候宣布的约80亿澳元的股息,直到他们有能力对量化的COVID-19危机的影响进行量化。APRA建议银行“限制可自由支配的资本分配”,并考虑“谨慎减少股息”,这与全球金融监管机构做出的类似命令相呼应。

紧接着,信用评级机构惠誉(Fitch)在APRA宣布后不久选择将澳大利亚四大银行的评级从AA +降级为A-,并且在周三,标准普尔全球评级将银行的前景下调至负面。那么在这样的背景下澳洲的各大银行会面临怎样的股息调整?



APRA此举的目的

APRA主席韦恩·比雷斯(Wayne Byres)表示,他了解股息收入对澳大利亚人的重要性,但强调监管机构的主要目标是确保银行存款的安全性和保险公司支付索赔的能力。

APRA此举是为了试图保护银行和保险公司的资本实力,同时尽量减少长期投资对依靠股息的澳大利亚人的长期影响。同时他们希望,股息再投资计划应优先于现金股息的支付,从而进一步提高监管机构希望缓解危机的银行普通股一级(CET1)水平。



Evans and Partners分析师马修·威尔逊(Matthew Wilson)表示,此举是正确的选择,将股权描述为资产与负债之间的最后希望,“股息是自由现金流过多的风险选择分配

。它们是缓冲,而不是息票。”他预计四大银行的支付比率将从目前的80%大幅降低至50%至60%之间。


各大银行反应

上半年可能暂停的银行股息支付预计将对散户股东产生巨大影响,散户股东持有四大银行已发行股票的约50%。CBA拥有最大的散户股东基础,散户拥有52%的股份。Westpac表示尚未就上半年的股息作出任何决定,而NAB则表示将考虑新的指示。


全球信用评级机构惠誉评级(Fitch Ratings)在APRA建议银行削减和暂缓股息之后,下调了对澳大利亚主要银行的评级,主要是由于低利率导致坏账上升和利润压力。在消息公布的当日,澳洲银行股随即迎来一波下跌:


首先是澳洲联邦银行CBA领跌,下跌3.3%至59.81澳元,

西太平洋银行Westpac下跌5.3%至15.25澳元,

国立银行NAB下跌4.8%至15.35澳元,

澳新银行ANZ下跌4.9%至15.52澳元。



支付比率

首先从支付比率来预测股息的调整:银行股票的定价是否足以反映现实中新的股息,取决于支付比率的变化,这是收益作为股息返还给投资者的部分。

APRA在危机期间限制可随意分配的资本的警告敦促金融服务业转而使用资金作为缓冲,并保持放贷能力。减少股息将通过减少银行从其投资者基础筹集新资金的需求而为股东服务。在疫情对市场和经济造成影响之前,大多数主要银行至少将70%以上的利润返还给了股东。现在,支付比率很可能下调为为50%至60%。

同时,由于经济衰退的前景以及对企业和家庭收入的威胁,市场分析师大幅削减了银行的盈利预期。瑞银(UBS)在本周已经下调了ANZ,NAB和Westpac的股息预测之后,预计这三家银行将完全取消中期股息,但预测将