热点丨债务融资后开展新一轮定增融资，Qantas能否尽快实现复苏？

这周五，6月26号，澳航集团 （Qantas）宣布已经成功的完成13.6亿澳元的机构承销发行，向投资者发行了约为3.727亿澳元的新股，每股为$3.65。Qantas表示现有机构投资者和新投资者对此有着很大的兴趣。同时，澳航集团的首席执行官 Alan Joyce认为此次增发有助于实现航空公司的复苏计划，并且对其基本面充满了信心。另外，澳航集团将会采取非承销式的股份购买计划来筹集另外的5亿澳元。这些募集的资金将用于加速公司的复苏，巩固其资产负债表，并使其能够利用与攻略相符的机会。

疫情已经在全球范围内限制了出行，导致旅游需求和活动减少，Qantas是受到严重的打击的公司之一。自3月份澳洲封锁边界之后，公司已经将国际运力稍减了90%。

Qantas在六月时宣布将取消6月到10月下旬除了新西兰航班以外的国际航班。在此决定之前，澳洲旅游部长Simon Birmingham说可能明年才会重新开放澳洲的海外旅游。在接下来的几个月里，Qantas仍然计划在Tasman区域进行一些飞行，预计在澳大利亚与新西兰之间会签订协议允许两国国民相互访问。

Qantas股价走势

从今年2月底开始，Qantas股价从$6.01开始下跌，受疫情影响。在3月中旬，疫情爆发最厉害的时候，它的股价约为$2.09，是2015年以来的最低点。

6月25号，Qantas宣布暂停交易，同时，也公布了恢复计划（recovery plan）。然而，第二天，26号，Qantas宣布重新恢复交易，开盘股价大约跌了7%，因为股价（3.96）比刚刚发行的新股价位（3.65）高，新增的股票将使得公司的总股数增加25%，但由于近几年公司不断地回购，流通股数已经减少了1/3。

采取的措施

6月25号，Qantas宣布作为大规模恢复计划中的一部分，他们将减少6000个工作岗位，首席执行官Alan Joyce也表示这是不是暂时性的减少，这些工作岗位在长期来看是不会恢复的。他预计在整个航空行业危机，还会继续让15000名员工停薪留职，这将为公司带来6亿澳元的裁员费用。

恢复计划将会维持3年，计划的主要目的是让公司恢复到正常的增长水平，加速其从COVID -19 中复苏的步伐，也为未来的盈利能力，长期股东价值创造一个更强大的平台。

计划主要包括以下几点：

1.  Qantas在活动减少的三年里，费用可以减少150亿澳元。

2.  从2023财年开始，每年持续成本将节省10亿澳元。

3.  大约100架飞机将停飞长达12个月，有些会停飞更久。

4.  通过裁员和停飞来应对长期航班减少的情况，尤其是国际航班。

5.  通过筹集资金，最多可达19亿澳元，来加快复苏速度，并为新的机会做好准备。

6.  大约14亿澳元的由机构承销发行，以及5亿澳元为非承销式。

7.  股权购买计划。

计划的重点

1.  根据需求，对公司的人员，机队，以及其他成本，进行合理的调整。

2.  进行重组，在不断变化的市场里，实现整个公司业务的持续成本节省和效率提升。

3.  通过募资进行资本重组，来增强公司财务的复原力。

4.  在后续阶段里，公司着重于增加飞行量，寻找新的机会，包括更多的国际航班。

计划的目标

1.  在3年内，带来150亿澳元的收益 （节省燃油消耗）

2.  提高整个公司的生产率

2020财年财务表现

通过报告，Qantas在2020财年的上半年实现了7.71亿澳元的税前基本利润，下半年旅游需求减少导致其收入大幅减少，公司面临巨大资金压力。公司预计全年业绩将会在实现盈亏平衡的基础上勉强获得税前利润。

虽然疫情对旅游相关行业和信用卡消费的影响，但由于Qantas客户的忠诚度很高，因此与19财年相比，2020财年的收入仅减少了5%-10%。

下图展现了Qantas对当前重要项目的预测，而这些项目还没有体现在2020财年年报中。

由于疫情的影响和边境的封锁，Qantas将一组长途飞机A380（世界最大的客机之一）机队运到了加州沙漠，将至少停留三年。加州沙漠的环境给此飞机提供了保护，同时A380机队的账面价值将会被减少，将为2020财年带来12.5亿澳元到14亿澳元资产减值支出。

总结

尽管Qantas逐渐减少了其竞争对手所面临的人力成本，但是随着莫里森将在9月底取消700亿澳元的jobkeeper的支持，对公司未来的成本影响还是未知。

Qantas在6月26日已经完成了$1.34B的机构承销发行的融资，另外的$500M的非承销认购将从7月2号开始。

Alan Joyce 认为大多数国际航班要等到明年年中才会有可能回归，而整个航空领域预计需要3-4年的时间才能从这次疫情的打击中恢复过来。