探讨|联邦预算指明经济转变,投资需顺势而为

2020年10月23日



联邦预算指明经济转变,投资需顺势而为


10月6日,万众瞩目的澳洲联邦预算案如期举行。澳大利亚财政部长弗赖登伯格(Frydenberg)公布了2020至2021财年联邦政府预算案,预计本财年财政赤字将达到创纪录的2137亿澳元。在过去25年中,联邦预算是澳大利亚决策者如何管理经济周期的最重大转变之一。本次预算中有哪些人群是主要赢家?它又将给什么板块及个股的投资带来机会?


预算主要涉及哪些方面

1. 新税务政策:以减税为主导

最重要的部分是个人所得税的削减,预计政府将追溯至2020年7月1日,这是本应于2022年7月开始的“第二阶段”减税。这意味着32.5%税率的收入门槛将从90,000澳元提高至120,000澳元。超过200,000澳元的收入将按45%的税率征税,低收入者的税收减免也是可能的,提前进行第二阶段减税一年将耗资约120亿澳元。


图:被提前的减税政策

除此以外,税务新政还体现在对大企业的投资补贴,18亿澳元的R&D(研发经费)税收减免。小型企业启动税收预算将为营业额在1000万至5,000万澳元之间的运营商实行1.05亿澳元的减免。

2. 支出政策:刺激就业,推动房产与基建

工资补贴给失业的年轻人工作的老板将获得工资补贴,类似于已经宣布的雇用新学徒或实习生的补贴,这项措施将耗资约12亿澳元。为了推动房地产市场,本次将扩大的首次购房者计划,即额外的10,000个首次购房者将能够获得贷款,以建造或购买仅需5%的押金的新建房屋。


另外,以资源和矿产,食品饮料,医疗产品,能源与国防为主的制造业也将得到15亿澳元的投资。基建则得到更大的支持,人们猜测新基础设施资金的初始分配可能高达100亿澳元。

3. 三大经济指标

预算案中披露了当前三项重要的澳洲经济指标:债务,移民与就业数据。

债务总债务接近1万亿美澳元,赤字超过2000亿澳元。移民预算将确认未来两年内离开该国的人数将超过抵达该国的人数,这是自第二次世界大战以来首次出现净移民人数下降到负数的情况。失业率峰值预计将控制在10%以下。


主要赢家

首先是企业,如果购买新资产, 企业将面临大幅减税。估计有100万家企业在2021-22财政年度出现亏损的公司将能够用它们在2018-19财政年度市场之后的盈利来抵消亏损,从而在税务局获得退税。企业在本次联邦预算中成为政策关注的重点对象。


年轻失业者也在本次预算案中获利,此次以刺激就业为重点目标,政府对雇佣新员工的企业会有相应的现金补贴。然后是中低收入的纳税人,政府决定将未来12个月约125亿澳元的减税计划提前,预计将有1,150万纳税⼈从中受益。


收益版块与投资机会

Crestone Wealth Management首席投资官斯科特·哈斯勒姆(Scott Haslem)表示:“预算在来年给经济带来了重大刺激,这增加了2021年经济回升的几率。”“就此而言,对股票收益的支持比对债券收益的支持更大。”这是因为随着经济再次开始增长,公司的收益也应开始广泛回升,从而使澳大利亚储备银行(Reserve Bank of Australia)承受的降息压力较小。以下板块与行业在此次预算中值得被投资者关注。


1. 减税刺激消费板块


刺激消费流通,增加企业收益是本次预算的主要目的,减免178亿澳元个人所得税,将有利于驱动非必需品消费的企业股票,政府希望通过更多的救济和更大的减税来刺激更多的支出。直接影响是财政部预计将使 21 财年与 22 财年可支配收入增加1.25%。可支配收入的增加带动消费从下跌的趋势中重新增长,并将提振消费意愿。据Westpac的统计,消费者信心指数在 8 月份跌入低谷之后,9 月份已显示出明显的回弹。


受到消费板块的利好驱动,像JBH, HVN等非必需品消费的零售股或将有所表现,与此同时WOW作为必需品消费的最大零售商,它的长期趋势也将被看好。


图:消费者信心指数的反弹

2. 基础设施是根本


此次预算中联邦政府针对的领域之一是基础设施建设。弗莱登贝格(Frydenberg)在全国范围内推出了140亿澳元的新项目和加速项目,对道路安全进行了20亿澳元的升级,为地方议会改善人行道和当地道路提供了10亿澳元。此外,还有20亿澳元用于水利基础设施建设,以赢得农民的支持,他们在森林大火和干旱的影响下一直举步维艰。澳大利亚10年的基础设施计划已经支持了工地上10万个工作岗位,未来这项140亿澳元的新项目将提供4万个工作岗位。


在基建行业的利好中,ASX里有不少股票会受到驱动。重型设备租赁集团Seven Group Holdings Ltd(ASX:SVW)可以从这个为期10年的项目中受益。另一个表现不错的公司是从事土木工程的Downer EDI Limited(ASX:DOW)。诸如Boral Limited(ASX:BLD)和Adbri Ltd(ASX:ABC)等建筑材料集团也可能从中受益。根据政府的5%存款计划,新购房者可额外增加10,000个名额,从而满足对建筑用品的需求。



3. 其他行业:招聘的复苏与数字化

“没有工作的复苏就没有经济复苏。没有工作的恢复就没有预算的恢复。这笔预算是针对工作的。” 这使得招聘平台SEEK Limited(ASX:SEK)被市场看好,这家在线招聘广告巨人市值达78亿美元,该公司报告说,直到9月27日的两周内,其平台上的招聘广告都达到了COVID前水平的80%。各地的招聘情况也陆续从疫情中恢复过来。

Crestone Wealth Management首席投资官斯科特·哈斯勒姆(Scott Haslem)说,由于政府“推出超高速宽带的新承诺,将推动公共部门内的电子发票开发,澳大利亚的科技行业虽然在证券交易所的一小块角落,但也是吸引投资者的预算赢家,简化商业注册流程并扩展数字身份系统”。因此,软件即服务和电子商务公司将从这些措施中获得较大收益。



总结 

本次联邦预算以减税为主导,目标在刺激就业,推动房产与基建。企业,年轻失业者与纳税人成为获利赢家。与此同时,减税通过增加可支配收入给消费板块带来极大的驱动,基础设施建设也成为政府针对的重要领域。受到关注的就业问题也为招聘平台带来了收入,数字化趋势让投资者更加注重科技领域,如软件即服务。正如前文所提到,联邦预算是澳大利亚决策者如何管理经济周期的最重大转变之一;投资借此顺势而为。







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